北京商报讯（记者岳品瑜董晗萱）8月30日，人民银行重磅发布国债买卖业务公告 [2024]第1号，为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债股票配资保证金，全月净买入债券面值为1000亿元。
而在8月28日，人民银行官网“公开市场业务”栏目下新增“公开市场国债买卖业务公告”，为今日的“官宣”做出“预告”。
自中央金融工作会议提出“充实货币政策工具箱”以来，人民银行不断释放将在公开市场开展国债买卖操作的信号。随着7月人民银行与几家主要金融机构签订债券借入协议，人民银行在理论上已随时可在公开市场卖出国债。8月9日，人民银行在《2024年第二季度中国货币政策执行报告》中进一步表示，要充实货币政策工具箱，丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。
需要指出的是，与8月29日人民银行宣布“以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债”不同，该操作属于针对财政部此前定向发行的特别国债续发的例行操作，而8月30日的公开市场国债买卖是人民银行在二级市场买卖现存的国债，并根据国债各期限利率情况灵活调整买卖策略，影响市场供给和预期。
“本次人民银行启动买卖国债，标志着新的货币政策工具正式入箱。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说道。年初以来，受宏观经济波动、金融市场波动、市场供需阶段失衡等影响，长债利率出现单边过快下行，偏离合理区间；而债券市场波动外溢影响大。因此，人民银行为避免潜在债券泡沫刺破风险，及时采取积极应对举措。
中信证券首席经济学家明明表示，买卖国债落地，是落实中央金融工作会议要求的体现，有利于加强货币与财政政策配合，支持实体经济增长。同时，买入短期并卖出长期国债，有利于维持斜向上的收益率曲线，稳定金融市场运行，防范金融风险。
Wind数据显示，8月以来，长债收益率波动明显。10年期国债活跃券240011收益率从8月1日的2.1175%上行至8月12日的2.2425%，随后又小幅下行。截至8月30日20时，该数值报2.1650%。
而除了通过国债买卖操作影响短期国债市场供需，防止出现非理性单边波动风险并维持正常倾斜的利率曲线，人民银行下场买卖国债也关乎流动性变化。明明指出，8月净买入1000亿元，相当于净投放流动性，有效支持实体经济融资需求。
中国民生银行首席经济学家温彬进一步解释到，人民银行净买入国债实际上向市场投放了基础货币，增加了释放流动性的手段，既是维护经济修复适宜的货币环境，也反映出人民银行货币政策框架的进一步演进。同时，这代表着逐步淡化MLF的货币投放作用，即以国债净买入替代。后续MLF到期量较大，或迎来替换窗口期，也可以起到淡化MLF政策利率色彩的作用。
整体来看，温彬指出，本月人民银行净买入国债的操作，表明了支持性的货币政策立场，预示着后续流动性的合理充裕状态。若往后每月末人民银行均公布当月在公开市场买卖国债，或将产生一定的货币政策信号作用，增加货币政策的透明度，实现更好的预期管理。
另外，也会给市场传递对国债收益率曲线的管控信号。本月人民银行买短卖长，表明了对长端利率的风险管控态度，长端债券利率大幅向下突破可能性较低，短端产品或因其流动性较好以及非银机构的配置需求更受青睐。
“需要强调的是，国债买卖是货币政策工具箱的补充和货币政策框架的完善，也是在经济修复时期货币与财政政策的配合，属于常规货币政策范畴股票配资保证金，并非在货币政策空间不足下的量化宽松。”温彬说道。
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